注冊(cè)金融分析員
本節(jié)將討論一些有關(guān)證券分析的概念及其可能的成就。許多為經(jīng)紀(jì)事務(wù)所工作的金融分析員對(duì)那些希望獲得更多利潤(rùn)的真正投資者是有幫助的。對(duì)于顧客經(jīng)紀(jì)人,應(yīng)該在開(kāi)始就讓金融分析員充分了解投資者的態(tài)度和目標(biāo)。一旦售票員確信他是在和一個(gè)真正的投資者而不是重視行情的人打交道,他的建議就極有可能被證明是有價(jià)值的。
1963年,給予金融分析員專業(yè)地位和責(zé)任的工作取得了重要進(jìn)展。金融分析員稱號(hào)（CFA)被授鄧那些通過(guò)必要考試的資歷較深的實(shí)踐者。考試的范圍包括證券分析和證券組合管理,使這一工作明顯地和有意識(shí)地與原來(lái)建立的注冊(cè)會(huì)計(jì)師專業(yè)制度相一致。這一新的考核和控制手段有助于提高金融分析員的標(biāo)準(zhǔn)并最終把他們的工作放在真正專業(yè)的基礎(chǔ)上。
投資銀行
“投資銀行”是個(gè)術(shù)語(yǔ),在這里是指那些主要從事新股和債券的承銷、包銷和出售的公司（包銷意味著確保發(fā)行公司或其他發(fā)行人的證券全部賣出）。許多經(jīng)紀(jì)事務(wù)所進(jìn)行大量的包銷活動(dòng),一般只是局限于參與主要投資銀行組織的包銷群體。當(dāng)牛市活躍時(shí),承銷和為一些量比較小的新普通股融資,是經(jīng)紀(jì)事務(wù)所的另一發(fā)展趨向。
投資銀行可能是華爾街金融界最受尊敬的部門,因?yàn)檎峭ㄟ^(guò)它,金融為工業(yè)的擴(kuò)張注入了新的資金。事實(shí)上,一個(gè)有活力的股市的維持（盡管存在大量的投機(jī)活動(dòng)）,很大程度上是因證券交易所促進(jìn)了股票和債券的銷售。如果投資者或投機(jī)者看不到市場(chǎng)提供給他們的新股,他們可能會(huì)拒絕購(gòu)買。
投資銀行和投資者之間的關(guān)系基本上是賣方和可能的買主之間的關(guān)系。在過(guò)去,大量以美元價(jià)值發(fā)行的新證券包含了債券,其主要買主是金融機(jī)構(gòu),如銀行和保險(xiǎn)公司等。在這種業(yè)務(wù)中,證券銷售商是同那些精明的和經(jīng)驗(yàn)豐富的買主打交道。所以,證券商提供給顧客的建議,必須以懷疑的眼光經(jīng)過(guò)仔細(xì)的審視,因?yàn)檫@些交易總是受商業(yè)地位的影響。
但個(gè)體證券買主和投資銀行、包括從事證券包銷的股票經(jīng)紀(jì)人之間的關(guān)系,情況就不同了。這種買主一般經(jīng)驗(yàn)不足,并且沒(méi)那么精明。他很容易受賣方建議的影響,尤其是對(duì)普通股,因?yàn)樗?gòu)買時(shí)內(nèi)心里有一種短時(shí)間內(nèi)獲取大量利潤(rùn)的愿望。由于這些因素的影響,投資者的警戒主要在于對(duì)賣方道德上和職業(yè)規(guī)范上的顧忌,而非自己在這方面的才能；在顧問(wèn)的忠誠(chéng)和能力得到充分證實(shí)的情況下,這類投資者才會(huì)根據(jù)其他人的建議采取行動(dòng)。
其他顧問(wèn)
與當(dāng)?shù)氐你y行家商量投資問(wèn)題是一個(gè)好的傳統(tǒng)習(xí)慣,特別是在小的城市。雖然一個(gè)商業(yè)銀行家可能在證券價(jià)值方面不完全在行,但他是有經(jīng)驗(yàn)的且是謹(jǐn)慎的。他對(duì)沒(méi)有技巧的投資者特別有幫助,這類投資者經(jīng)常試圖偏離直接的、不刺激的保守政策途徑,因此需要受到謹(jǐn)慎建議的持續(xù)影響。在證券交易的選擇中尋求咨詢的更機(jī)敏和更激進(jìn)的投資者,一般不會(huì)發(fā)現(xiàn)商業(yè)銀行家的觀點(diǎn)特別適合于自己的目標(biāo)。
對(duì)向親朋好友尋求投資建議這一普遍的習(xí)俗,我通常采取更嚴(yán)肅的態(tài)度。詢問(wèn)者總是認(rèn)為他有理由假設(shè)他所咨詢的人有超凡的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)。我自己的觀察表明,選擇合適的非專業(yè)顧問(wèn)和自己獨(dú)立選擇合適的證券一樣困難。這樣得來(lái)的建議并非都是有用的。
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