財(cái)務(wù)報(bào)表是上市公司基本面分析中非常重要的一部分。通過(guò)分析財(cái)務(wù)報(bào)表，投資者可以對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況有詳細(xì)的了解，而利潤(rùn)表是財(cái)務(wù)報(bào)表中不可缺少的一部分。對(duì)于利潤(rùn)表的關(guān)注度是非常高的，利潤(rùn)表反映的是什么對(duì)于一些新手投資者來(lái)說(shuō)則是非常關(guān)注的問(wèn)題。當(dāng)然每股未分配利潤(rùn)也是非常重要的。

　　利潤(rùn)表是反映上市公司一定時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果的會(huì)計(jì)報(bào)表。利潤(rùn)表將一定期間的營(yíng)業(yè)收入與同一會(huì)計(jì)期間的營(yíng)業(yè)費(fèi)用相匹配，計(jì)算公司一定期間的稅后凈利潤(rùn)。利潤(rùn)表反映的收入、成本、費(fèi)用能夠反映公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的收入和成本消耗，表明公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果；同時(shí)通過(guò)利潤(rùn)表提供的不同期間的對(duì)比數(shù)字（本期數(shù)、本年累計(jì)數(shù)、上年數(shù)），分析公司未來(lái)利潤(rùn)發(fā)展趨勢(shì)和盈利能力，了解投資者投資資本的完整性。因?yàn)槔麧?rùn)是公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的綜合體現(xiàn)和利潤(rùn)分配的主要依據(jù)，所以利潤(rùn)表是報(bào)表中的主要報(bào)表。

　　利潤(rùn)表反映的是什么？利潤(rùn)表反映了企業(yè)的盈利能力，具體來(lái)說(shuō)它反映了過(guò)去一年或一個(gè)季度的經(jīng)營(yíng)盈利能力。盈利能力是上市公司快速發(fā)展的關(guān)鍵，也是公司股價(jià)的唯一驅(qū)動(dòng)力。無(wú)論重組、研發(fā)，新產(chǎn)品還是管理層變動(dòng)，所有的事情都必須能夠提高公司的利潤(rùn)，從而推高股價(jià)，但不能提高利潤(rùn)。一切都是假的，公司的利潤(rùn)可以用利潤(rùn)表來(lái)分析。利潤(rùn)表就像上市公司的成績(jī)單，可以反映公司在一定時(shí)期內(nèi)的收入和支出，無(wú)論是盈利還是虧損，也可以顯示公司盈利能力的大小和經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)。將企業(yè)年度利潤(rùn)與上年利潤(rùn)進(jìn)行比較，可以評(píng)價(jià)企業(yè)利潤(rùn)的變化；通過(guò)計(jì)算各組成部分在利潤(rùn)總額中的比例，可以判斷企業(yè)利潤(rùn)是否合理。

　　對(duì)利潤(rùn)表的分析

　　在財(cái)務(wù)報(bào)表中，企業(yè)的損益通過(guò)利潤(rùn)表反映出來(lái)。利潤(rùn)表反映了企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)成果以及經(jīng)營(yíng)成果的分配關(guān)系。它是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果的集中反映，是衡量企業(yè)生存和發(fā)展能力的主要標(biāo)尺。投資者在分析利潤(rùn)表時(shí)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注以下幾個(gè)方面：

　　(一)利潤(rùn)表結(jié)構(gòu)分析

　　利潤(rùn)表是指上市公司一定期間的營(yíng)業(yè)收入與同一會(huì)計(jì)期間的營(yíng)業(yè)費(fèi)用相匹配，以取得該期間的凈利潤(rùn)(或凈虧損)的情況。因此，本報(bào)告的重點(diǎn)是相關(guān)的收入指標(biāo)和支出指標(biāo)。“收入-費(fèi)用=利潤(rùn)”可以作為閱讀本報(bào)告的基本思路。當(dāng)投資者看到損益表時(shí)，他們會(huì)注意到以下會(huì)計(jì)指標(biāo)。分別是：“主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)”、“營(yíng)業(yè)利潤(rùn)”、“利潤(rùn)總額”和“凈利潤(rùn)”。在這些指標(biāo)中，要重點(diǎn)關(guān)注主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)，尤其是主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)的損益。很多投資者往往只關(guān)心凈利潤(rùn)，認(rèn)為凈利潤(rùn)為正就意味著公司盈利，可以坐以待斃，放松心情。事實(shí)上，企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展動(dòng)力來(lái)自于其主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展和運(yùn)營(yíng)。嚴(yán)格來(lái)說(shuō)，主營(yíng)業(yè)務(wù)虧損但凈利潤(rùn)盈余的企業(yè)比主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利但凈利潤(rùn)虧損的企業(yè)更危險(xiǎn)。企業(yè)可以通過(guò)投資收益和營(yíng)業(yè)外收入從當(dāng)期利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)中獲利，但誰(shuí)又能保證下一年度有投資收益和營(yíng)業(yè)外收入呢？

　　(二)通過(guò)關(guān)聯(lián)交易分析確定上市公司利潤(rùn)來(lái)源

　　上市公司為了向公眾展示經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，提升社會(huì)形象，往往利用關(guān)聯(lián)方之間的交易來(lái)調(diào)節(jié)利潤(rùn)。主要分析方法如下：

　　1.增加收入，轉(zhuǎn)嫁支出。

　　投資者在進(jìn)行投資分析時(shí)，必須分析自己的關(guān)聯(lián)交易，尤其是母子公司之間是否存在關(guān)聯(lián)交易，并進(jìn)行費(fèi)用轉(zhuǎn)嫁。如果母子公司之間存在關(guān)聯(lián)交易，上市公司當(dāng)年利潤(rùn)必須從關(guān)聯(lián)交易虛增利潤(rùn)中剔除。

　　2.資產(chǎn)租賃。

　　由于大部分上市公司是從母公司剝離的，上市公司的大部分資產(chǎn)主要是通過(guò)租賃從母公司獲得的。因此，租賃資產(chǎn)的數(shù)量、方式、價(jià)格是上市公司與母公司之間可以隨時(shí)調(diào)整的閥門(mén)。一些上市公司還可以將從母公司租賃的資產(chǎn)轉(zhuǎn)租給母公司的子公司，分別在母公司和子公司之間轉(zhuǎn)移利潤(rùn)。

　　3.委托或合作投資。

　　(1)委托投資。上市公司接受周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)高的項(xiàng)目時(shí)，可以向母公司轉(zhuǎn)移一定數(shù)量的現(xiàn)金，以母公司名義投資，將其全部風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給母公司，但將投資收益確定為上市公司當(dāng)年利潤(rùn)。

　　(2)合作投資。如果一家上市公司想要分享其凈資產(chǎn)收益率達(dá)到一定的標(biāo)準(zhǔn)，一旦發(fā)現(xiàn)其凈資產(chǎn)收益率難以達(dá)到這一要求，就會(huì)將利潤(rùn)缺口轉(zhuǎn)回，然后與母公司簽訂聯(lián)合投資合同，根據(jù)轉(zhuǎn)回的利潤(rùn)缺口確定投資回報(bào)。其實(shí)這個(gè)利潤(rùn)是母公司賺的。

　　4.資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和置換。

　　一般來(lái)說(shuō)，上市公司通過(guò)向母公司轉(zhuǎn)讓、置換資產(chǎn)的方式從根本上改變自身的經(jīng)營(yíng)狀況，長(zhǎng)期擁有“殼資源”帶來(lái)的配股能力，是上市公司與母公司雙方的雙贏策略。通常情況下，上市公司為購(gòu)買(mǎi)母公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)而支付的款項(xiàng)與經(jīng)常項(xiàng)目掛鉤，不包括利息或資金占用費(fèi)，這樣上市公司不僅獲得了優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的營(yíng)業(yè)收入，而且在不付出任何代價(jià)的情況下將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給了母公司。此外，上市公司往往將不良資產(chǎn)和等價(jià)債務(wù)剝離給母公司或母公司控制的子公司。