相信在對之前文章的學習中大家都已經對期權合約有了一定的了解，那么在這里我們就通過案例來為大家簡單介紹一下如何使用期權合約進行套期保值。希望可以對個股期權投資者提供一定的幫助。

　　塑料企業E簽訂的外貿進口合同用于支付的貨幣為歐元(合同期一般為3個月)，而企業自身的外匯儲備主要為美元定活期存款，2012年下半年歐元兌美元指數一直處于上升趨勢，歐元相對美元匯率的變化使企業承擔了巨大的匯率風險。

　　企業E與歐洲某企業在2012年8月1日簽訂進口100萬歐元廢舊塑料的合約，企業從簽訂合同至支付款項的周期約為3個月，當天歐元兌美元匯率收盤價為1. 2238，而4個月后即2012年12月1日，企業E預測歐元兌美元匯率有可能上漲至1. 3244，匯率的變化導致企業E需要在合同簽訂的4個月后多支付100 600美元[：(1. 3244 -1. 2238)×100]。因此，企業E決定對此進行套期保值，以避免匯率變動蒙受損失。

　　企業E可以通過歐元期貨合約或者歐元/美元外匯期權合約來對100萬歐元進行套保，企業擔心歐元兌美元匯率上升，所以可以買入歐元期貨或買入歐元/美元看漲期權。不過如果歐元兌美元匯率出現回調，這對企業E來說是一個不錯的節約成本的機會，因此，企業E決定購買歐元/美元看漲期權來進行風險對沖。

　　企業E經過分析測算，決定對歐元兌美元匯率在1. 2250上方的風險進行對沖，用等市值套保比率的方式，企業購買了100萬歐元的2012年12月到期的執行價格為1. 2250的歐元/美元看漲期權，看漲期權的權利金為0. 015歐元/美元，因此，企業E需要付出15 000歐元(：1 000 000×0. 015)，一旦4個月后歐元兌美元匯率漲至1.2250之上，企業可以通過執行該期權將成本固定在1. 2250這一匯率上，從而實現了風險控制的目標。

　　事實上4個月后，歐元兌美元匯率從1. 2238上漲至1.3062。

　　如果E企業沒有進行套保操作，由于匯率的上漲，企業需要比簽訂合同時多支付82 400美元[=(1. 3062 -1. 2238)×100萬美元]，此外貿合同總計成本為1 306 200美元。不過，由于企業購買了歐元/美元看漲期權，無論匯率上漲多少，企業都有權利以1. 2250的匯率購買歐元.

　　因此對企業來說，總計成本1 240 000美元(=1. 2250×1 000 000 +15 000)，這為企業節約了66 200美元的成本。如果12月份歐元兌美元匯率反而出現了下調，那么企業可以選擇放棄期權，當然企業損失了權利金，但企業可以享受到匯率下降所帶來的成本的減少。