靜態(tài)delta中性對沖同等量對沖相比，操作略為復(fù)雜，但能夠更好覆蓋套期保值期間的現(xiàn)貨市場風(fēng)險。我們來看一下案例解析。某日建倉時，股指現(xiàn)貨價格為2000點(diǎn)，投資者擁有現(xiàn)貨頭寸的市值為1 000萬美元，此時投資者買入執(zhí)行價格為2100點(diǎn)兩個月后到期的股指看跌期權(quán)為現(xiàn)貨頭寸進(jìn)行風(fēng)險對沖，買入期權(quán)的份數(shù)可以通過等量對沖的方式計算而得，股指期權(quán)的乘數(shù)為100/點(diǎn)。
在不考慮現(xiàn)貨頭寸delta值的情況下，買入看跌期權(quán)的份額～47[=10 000 000÷(2 100 x100)]，即投資者需要買入47份看跌期權(quán)才能實現(xiàn)現(xiàn)貨頭寸的等量對沖。
如果執(zhí)行價格為2100點(diǎn)，到期期限為兩個月的看跌期權(quán)的Delta為-0.75，那么開始建倉的時候，期現(xiàn)市值的比例應(yīng)設(shè)置為4:3，因此投資者需要買入看跌期權(quán)的份額-63[=10000000×(4÷3)÷(2100:100)]，這高于等量對沖方式下所需的看跌期權(quán)份額。
1個月后投資者需要對期權(quán)合約進(jìn)行展期操作，此時股指現(xiàn)貨價格上漲至2200點(diǎn)，而看跌期權(quán)的delta變?yōu)?0.8，那么投資者需要對之前所建立的期權(quán)頭寸做部分平倉了結(jié)，以滿足5:4的期現(xiàn)比例要求。
上一篇:如何通過等量對沖來確定套期
經(jīng)營性網(wǎng)站備案信息
中國互聯(lián)網(wǎng)違法和不良信息舉報中心
本站帶寬由
河南網(wǎng)絡(luò)
網(wǎng)絡(luò) 110
服務(wù)中心:鄭州市金水區(qū)農(nóng)業(yè)路經(jīng)三路
郵編:450002 網(wǎng)址:m.hywhcm.com
銷售熱線:0371-65350319
技術(shù)支持:13333833889
