股票指數期權市場的經驗驗證遇到的問題和股票期權一樣。另外，還要估算指數中股票的股利和分配時間。

　　有兩個研究考察了股票指數期權市場的定價效率。Evinine和Rudd考察了S& P 100和主要市場指數(MMI )期權。它們的數據基礎來自即時報價服務系統1984年6月26日至8月30日的價格，包括每一交易日中每一小時的價格，共有1 789個觀察結果。對于每一小時，數據基礎中的信息與交易所大廳屏幕顯示的信息基本上一樣。還有一個問題是記錄的每一小時的最后一筆期權和記錄的指數值不同步。指數期權價格包括買賣差價，所以分析中考慮部分交易成本。

　　道·強斯(Don Chance)利用一個地方性經紀和投資銀行公司提供的數據，考察了1984年1月3日到4月27日的S&P 100指數期權。他的數據中包括每日最后的買賣報價及其最新時間，價格是收市時做市商的報價和最后的指數水平。由于是報價價格而不是收市時的交易價格，所以不存在期權和指數不同步的問題。雖然有即時更新期權報價和指數的問題，強斯爭論說所有的報價反映可能已經執行的交易。

　　我們知道套利理論可以用來確定看漲期權的下限。W inine和Rudd檢驗了下限被違反的情況，即看漲期權的買價低于指數現值和執行價格的差額。他們發現30例S&P 100看漲期權和11例MMI的下限被違反。Winine和Rudd報告了背離非常大的情況，以至于甚至“樓上交易者”都有可能利用這些背離。

　　正如W inine和Rudd所指出的，對這種巨大的背離的一個可能的解釋是，在這些背離被觀察到的那個星期內(8月1日到6日)，市場急劇變化使指數值更新得比買賣價格快，于是可能導致了背離。

　　Winine和Rudd以及Chance都檢驗了看跌一看漲平價關系。W inine和Rudd的結果顯示，如果以歐式期權方式對待股票指數期權，明顯的獲利機會是有可能出現的。背離的情況表明S&P100指數看漲期權被低估(這意味著看跌期權被高估)。MMI期權正好相反。即使這些期權被看作美式期權，結果仍表明有獲利機會。當Chance檢驗看跌一看漲平價關系時，他發現在檢查的1690個投資組合中有相當多的背離情況。

　　我們為什么要觀察這些背離情況?不僅僅是由于股票指數市場和現貨市場間進行套利的困難所致。套利中存在的兩個問題是:創造復制現貨市場指數表現的投資組合以及估計指數中的股票的股利困難而成本高昂。