舉例講，假如七月黃金合約價格為1 500。你買入執(zhí)行價格為1 550的十月看漲期權(quán)，權(quán)利金為850美元。同時你賣出執(zhí)行價格為1 590的看漲期權(quán)，權(quán)利金為400美元。所以總投資為450美元。利用這種投資模式，你的利潤將是有限的。其公式為：
最大可能收益=(高執(zhí)行價格一低執(zhí)行價格)x乘數(shù)一總投資
在我們的例子中，最大可能收益為(1 590一1 550) x 100 -450=3 550。
為什么要限制自己的利潤呢?這是因?yàn)樵谙拗谱约豪麧櫟耐瑫r也限制了自己的損失。也就是說，你的虧損不會超過總投資，例子中就是450美元。另外一方面，通過賣出看漲期權(quán)你獲得了現(xiàn)金流，降低了你的初始投資。總之，牛市價差期權(quán)的風(fēng)險比單純買入看漲期權(quán)小。
牛市價差期權(quán)可以演變?yōu)樾苁袃r差期權(quán)。投資者通過市場價格下跌獲利。熊市價差期權(quán)包括買入平價的看跌期權(quán)和賣出平價的看跌期權(quán)。熊市價差期權(quán)的風(fēng)險比單純的看跌期權(quán)的風(fēng)險小。
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