市盈率，也就是常說的PE或P/E，是用來計算公司估值水平是否合理的重要指標之一，尤其對于追求成長股，績優股的朋友來說是必用的。其表示的是股價與每股收益的比值。

　　作為價值投資的參考指標，我們需要知道的是市盈率是如何計算，及其實際意義。

　　市盈率有兩種計算方式：1.股價/每股收益;2.總市值/凈利潤。常用的是第二種計算方式，第一種用的不是太多，其意義是一致的。

　　其實際意義是企業以目前的盈利水平多少年可以賺回自己當前的市值，很顯然，如果數值比較大，其風險溢價也就越高，風險也就越大。所以，對于風險厭惡型的投資者來說，低市盈率是更好的選擇，往往這類公司也代表著被低估。比如，股價同為20元的兩個股票，其每股收益分別是0.5元和1元，則其對應的市盈率分別是40倍和20倍，也就是說，按照目前的盈利水平，投資者分別可以在40年和20年后才能從企業盈利中收回投資。但實際上企業的盈利能力是不斷在改變的，投資者更看重的是企業的未來發展潛力，所以，一般處于高速發展期的公司會享受更高的溢價和更高的市盈率。

　　對于實際分析中，投資者多以下面四種市盈率為主：1.靜態市盈率;2.動態市盈率;3.看盤軟件顯示的市盈率;4.估算的動態市盈率。接下來，我們結合具體的案例展示下幾種市盈率的算法及分析意義。

　　下圖是重慶百貨(600729)近幾個季度的財務報表：

　　對于上述的四種市盈率接下來詳細介紹下如何計算：

　　1.靜態市盈率

　　靜態市盈率是由公司總市值除以去年的凈利潤，也就是105/4.19=25.05，由于計算使用的是去年的凈利潤，所以，有一定的滯后性，并不是太準確，對于投資成長股分析，其意義不大。

　　2.動態市盈率

　　動態市盈率是用企業的總市值除以過去四個季度的凈利潤的和，因此，結合上述圖形，可以計算出其前四個季度的總利潤，由于年報，中報中包含了其以上的季度盈利，所以在計算是注意剔除，在此，我們計算的時候需要先計算出去年后三個季度的利潤，即4.19-3.2=0.99億，故，前四個季度的總利潤為0.99+3.64=4.63億元。

　　動態市盈率也就是105/4.63=22.68(與上圖的軟件中的計算結果一致，由于市值的變化有一點點誤差。)

　　其反映的是企業當前市值下企業最新業績的估值，在實際分析中更有意義。

　　3.看盤軟件上顯示的市盈率

　　看盤軟件上，常見的算法是用最新一期的財務數據中的凈利潤，按照四個季度的等比率擴張計算而來，以此來作為動態市盈率的值。在這個案例中，第一季度凈利潤是3.64億元，因此，可估算其年終凈利潤為3.64*4=14.56億元。

　　故，其對應市盈率的值就是105/14.56=7.21，這個數值也就是看盤軟件上最常看到的值。這次投資者明白了如何得來的，對比下不同算法下的估值，就會明白為什么市盈率會這么低，如果認真研究該公司的話，就會發現一些問題，而只看這個數據進行估值，顯然是不正確的。

　　4.估算的動態市盈率

　　從上面的介紹中，大家也可以發現，凈利潤的估算直接影響市盈率的高低，因此，對于市盈率的估算，本質上還是對公司凈利潤的估算，這個才是真正的難點。筆者介紹一種最常用的估算方法。

　　從2017年一季報中可以發現公司凈利潤同比增長20.61%，借此我們就可以大膽估算本年度的利潤增長率為20%，那么基于去年年報的凈利潤就可以得出本年度的凈利潤為4.19*(1+20%)=5.028億元。

　　所以，估算的市盈率為105/5.028=20.88，這個就是估算出來的相對合理的動態市盈率，對于成長性股票來說，只要對后期業績的預測準確，動態市盈率的意義也就更大。

　　文章中介紹了市盈率的正確計算方法，投資者也可以正確的來理解我們所看到的市盈率，此外，我們可以看到很多公司會對上市公司的業績進行預估，其所得的市盈率值也是以此為基礎的。不過，還有一點，市盈率低并不一定預示公司低估，市盈率高也不意味著公司高估，不同行業平均的市盈率差別很大，對于高速成長的企業來說，市盈率的參考意義并不大，畢竟投資公司投的是未來，而不是現在。如若您想要學習更多知識，推薦您閱讀：如何購買新股。