其實醫藥是一個相對寬泛的概念，不僅僅指狹義的藥品，還包括相關行業，如醫療器械，醫藥商業等。這里對所有醫藥板塊股票進行分類，簡單討論各板塊的投資邏輯。

　　1.生物/化學藥物。

　　藥物一般分為化學藥物、生物藥物和中藥。化學一般指小分子化學物質，化學合成的，如著名的阿司匹林；生物材料主要是天然生物材料，通常具有大分子結構，如人工胰島素、基因、細胞工程、微生物等。從全球來看，化學藥物仍然是創新藥的主要來源，但生物藥物正在迅速增長。

　　創新藥的研發需要大量的時間和金錢。這一藥物從臨床試驗到最后的市場需要經歷的時間是比較漫長的，通常是10-15年的時間，并且要花費數十億美元地研究費用。醫藥專利的保護器是20年，這一段時間內，沒有競爭對手。

　　從投資估值方法來看，生物藥和化學藥沒有太大區別，也是醫藥股的主要投資標的。醫學誕生的時間更長，而生物制藥只是近幾十年的事情。目前全球銷量最高的藥品基本都被生物藥占據。未來十倍潛力醫藥股正是此類醫藥股。

　　2.中藥。

　　大多數中藥制藥企業的特點是銷售成本高，研發成本低甚至沒有。但是，化學和生物制藥公司將使用大量的營業收入來開發新藥。

　　3.醫藥商業。

　　醫藥是一個區域優勢很強的行業，尤其是“兩票制”后，小型銷商被淘汰，一般最終會形成一個區域醫藥商業巨頭。

　　從商業模式來看，醫藥商業就是從上下游的差價中賺一點錢。利潤率不會太高，占據了資金的大片土地，這不是一個很好的生意。目前市場上這類企業的估值并不高。

　　4.醫院/藥店。

　　無論是連鎖藥店還是愛爾眼科、通策醫療，今年都有一個巨大的漲幅。事實上并購的內生增長并不高，但市場會給予非常高的估值。

　　5、醫療器械。

　　醫療器械是除了醫學之外的另一大板塊。可分為低值易耗品、高值易耗品、醫學影像、IVD體外診斷、家庭醫療等。

　　以前國內高端醫療器械進口較多，但近年來逐漸被國貨取代。可以看出，醫療器械各細分行業的龍頭企業增長非常快。

　　6.醫藥細分。

　　生化藥品細分領域主要有疫苗、血液制品、輸液、精細麻醉、核素等。都有一定的準入門檻。例如中國的核素藥物企業只有20家左右，而東誠藥業和中國同福這兩家龍頭企業占據了50％以上的市場份額。國內血液行業能大規模生產的企業只有幾家。

　　7、CRO/CMO。

　　對CRO/CMO的簡單解釋是在研發外包新藥，這部分今年做得非常好。從邏輯上講，過去兩年的量收使仿制藥的前景變得更糟，而對新藥研發的需求卻增加了。因為cro和cmo企業不承擔藥物研發失敗的風險，可以獲得穩定的收益。

　　醫藥板塊股票大概上分為這七類股票，而每一類在贏家財富網都有相應的詳細介紹，可以學習。