黃金未來的價格取決于股票市場、美元以及全球經濟的動向。過去幾年的黃金大牛市一直伴隨著市場動蕩、股市大跌，大牛市在未來能否持續取決于股票市場和全球經濟疲弱的持續性。作為避險品種，黃金價格極大地受益于疲弱的市場以及對經濟復蘇持續性的擔優。但是值得注意的一個現象是，當股票市場上漲時黃金價格也上漲。換句話說，即使黃金在股市下跌時被視為“避險天堂”，它與股票市場卻日漸呈現出正相關。就黃金的商品屬性而言，經濟擴張，金價上漲;經濟萎縮，金價下跌。
就我看來，金價的未來方向取決于兩種情況。
第一種情形，股市上漲，資產價格就上漲，作為商品的黃金其價格也隨之上漲。這里的主要問題是，過去，黃金已經因為股價下跌帶來的恐慌而飆升，許多投資者及機構因為預期股市下跌而買入黃金，股市的上漲可能導致很多黃金投資者賣掉黃金投資股市，從而結束黃金大牛市。
第二種情形，股市下跌也可能傷害金價，盡管股市下跌可能利好被視為天堂的黃金，但因為金價被高估以及過度投機，金價反而可能隨著股市的走低而走低。作為商品的黃金，價格可能隨資產價格一起走低。經過近十年的金價上漲，股市走低實際上是對金價上漲的一種威脅。過去十年，黃金受益于貨幣貶值和過度的流動性。如果股市走低流動性下降，金價可能因為通縮壓力而走低。從這個角度思考，股市走低，金價也可能走低。
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