柜臺交易市場指的是通過證券公司、證券經紀人的柜臺進行證券交易的市場，柜臺交易市場在證券產生的時候就已經存在了，在交易所產生之后迅速的發展，其存在并發展的原因有以下幾點：
1.交易所的上市條件比較嚴格，并且容量是非常有限的，在客觀上就需要柜臺市場的存在。
2.柜臺交易比較靈活、簡便，比較符合投資者的需求。
3.近些年隨著網絡和計算機的發展，柜臺交易也在不斷的完善，目前的效率已經和場內的交易不相上下。
第三市場指的是已上市證券的場外交易市場，產生于1960年的美國，一開始是屬于柜臺交易的一部分，但隨著其快速的發展和市場地位的提高，被作為了一種獨立的市場類型對待。第三市場和美國交易所采用固定傭金制有著密切的關系，這使得交易成本比較昂貴，所以第三市場的交易主體大多都是資金雄厚的機構投資者。場外市場不受交易所的固定傭金制度的限制，所以導致很多的上市證券在場外進行交易，也就形成了第三市場。
第三市場是交易所的有利競爭，最終使得美國SEC在1975年的時候取消了固定傭金制度，同時也促進了交易所的完善。
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