“新三板”是業界對“中關村科技園區非上市股份有限公司代辦股份報價轉讓系統”的通俗稱謂。學理上如此冗長的名字，背后涵蓋的是我國場外股份交易從“兩網”，到“三板”，再到“新三板”的漫長歷程。因此，要全面理解“新三板”這一概念，還得從其淵源講起。

　　20世紀90年代，我國為改善國有企業經營狀況，在中央政策的指導下開始了國有企業的股份制改造。然而，“股份制是否等于私有化”的意識形態問題，并未因為改革的步伐而停止爭論。為了達到改革之目的，同時又不至于落人“國有資產流失”的現實障礙，國家體制改革委員會采取了一種折中的方法，即在改制中設立了法人股，專向企業法人和內部職工進行定向募集，并限制這一部分股份在二級市場上進行流通。由此，法人股的概念成為我國資本市場一大特色，也成為我國資本市場建設中不得不解決的歷史遺留問題。實際上隨后的場外交易市場建設、國有股減持、股權分置改革等都是為解決法人股流通問題所做的嘗試。

　　法人股的性質，決定了法人機構的投資將出現難以收回和無法變現的困難。為了解決國有企業法人股的流通問題，國家體制改革委員會于1990年12月5日批準成立了“全國證券交易自動報價系統”，即" STAQ法人股流通市場”。STA Q在交易機制上普遍采用做市商制度，在市場組織上采取嚴格的自律性骨理方法，系統中心設在北京，連接國內證券交易比較活躍的大中城市，為會員公司提供有價證券的買賣價格信息以及結算等方面的服務。

　　“兩網”系統開辦之初運行良好，STAQ市場曾經承擔了中國第一次國債承銷試點，擁有數十家上市公司;NET市場也曾發展了數家上市公司，擁有幾十萬戶投資者和200余家證券營業點。然而在1993年，中國證券業協會向兩個法人股系統發出了(竹緩審批新的法人股掛牌流通的通知》。政策的轉變使得“.兩網”系統調頭向下，法人股交易市場由平穩發展開始走向衰落。

　　“兩網”的停止運行，為原先掛牌的國有企業法人股再次帶來了無法流通的難題，為解決這一問題，中國證券業協會在2001年6月發布了《證券公司代辦股份轉讓服務業務試點辦法》，指定由申銀萬國等6家證券公司代辦原“兩網”系統掛牌公司的股份轉讓業務，山此確立了我國由證券公司代辦股份轉讓業務的場外交易制度，證券公司代辦股份轉讓系統也于2001年7月16日正式開通。2001年年底，水仙股份從主板退市，轉而在代辦股份轉讓系統掛牌，自此，該系統開始承擔完善中國退市機制的歷史重任。在隨后的2002年下半年，該系統對自然人投資者開放，這一舉措使得’‘兩網”系統一度出現了短暫的繁榮期。在業內，這個“證券公司代辦股份轉讓系統”被稱為“三板”。