依據(jù)定價理論，債券在存續(xù)期內(nèi)有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，所以可以根據(jù)預(yù)期現(xiàn)金流經(jīng)過合適的折現(xiàn)率折現(xiàn)進(jìn)行定價，債券估價的依據(jù)的基本原理是現(xiàn)金流貼現(xiàn)，債券的貼現(xiàn)率是投資者對債券要求的最低回報率，也稱作必要回報率。
債券必要回報率=真實(shí)無風(fēng)險利率+預(yù)期通脹率+風(fēng)險溢價
了解金融基礎(chǔ)知識的都知道，債券收益率的計(jì)算方式有很多，我們介紹一下最常用的當(dāng)期收益率，當(dāng)期收益率是債券的年利息收入與買入債券的實(shí)際價格的比率，公式如下：
Y指的是當(dāng)期收益率，C指的是每年利息收益，P指的是債券價格。
由公式可知，債券的價格與票息成正比，與貼現(xiàn)率成反比。債券的價格隨著市場收益率的變化而波動，當(dāng)我們能獲得準(zhǔn)確的現(xiàn)金流和貼現(xiàn)率時，我們就可以按照上述公式計(jì)算出債券的工平價格。
但是，在實(shí)際的交易過程中，由于不同的投資者在估計(jì)是采用的參數(shù)設(shè)置不同，以及選取數(shù)據(jù)時的人為因素等，最終都會對結(jié)果產(chǎn)生影響。所以，一支債券到底值多少錢，收益水平是多少，是沒有準(zhǔn)確的答案的，就像股票的價格一樣，市場的價格是在不斷的變化的。
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