期權的具體表現形式很多。形式不同，效果也有差別。下面選擇企業激勵約束經營者經常采用的幾種方式，進行比較和分析。

　　1.持股

　　持股是公司獎勵或參照市場價格向經理人出售股票，經理人在一定時期內必須持有股票而不得出售的激勵約束方式。持股有廣義、狹義之分。廣義持股是指經營者以各種形式持有本企業股票，包括紅股和優先股等。狹義持股是指經營者按約定價格購買一定數額的本企業股票，并享有股票的一切權利，股票收益可在當年兌現。

　　狹義持股的特點是:(1)經營者在出資購買時，可以是現金，也可以是低息或貼息貸款;(2)經營者享有持股的各種權利;(3)股票收益在短期內兌現;(4)風險較大，經營失敗則投資受損。

　　這種做法的好處是，經營者掏錢買股票。個人利益與企業經營緊緊捆在一起，有利于調動經營者的積極性，促進企業發展。其弊端是:(1)經營者為了個人利益.追求較高投資回報，可能會過于注重近期效益，造成短期行為;(2)經理人既持股又經營，如果持股比例過大，有違所有權與經營權分離的原則;(3)為了增加利潤、擴大分紅.確保其個人的投資收益，經營者有可能采取壓低職工工資、減少福利等手段犧牲職工利益。

　　2.期股

　　期股是企業出資者與經營者商定股票價格，經營者在任期內采用個人出資、貸款、獎勵轉化等辦法，適當擁有本企業股份。經理人在購股后再出售有一定的時間限制。期股收益在中長期兌現，兌現前只有分紅等部分權利。

　　期股的特點是:(1)股票來源多樣化;(2)股票將在中長期兌現，可以在任期屆滿或任期屆滿后若干年一次性兌現，也可以每年按一定比例勻速或加速兌現。

　　其有利之處在于:(1)經營者的股票收益難以在短期內兌現，股票與企業資產和效益緊密聯系在一起，促使經營者更多地關注企業的長遠發展，在一定程度上限制了經營者的短期行為;(2)經營者增加收入是漸進的、分散的，克服了經營者與職工收人差距過大帶來的矛盾，有利于穩定職工隊伍;(3)期股獲得方式多樣化.經營者不必一次性支付太多就能擁有股票，有效地解決了經營者購買股票的資金來源問題，實現了以未來可獲得收益激勵經營者努力工作的初衷。

　　3.股票期權

　　股票期權是公司參照股權的當前價格，給予經理人在某段時間內，以確定價格購買一定數量的股票的權利，經理人可以行使這個權利，也可以放棄，但出售股票有一定的時間限制。

　　其主要特點是:(1)鎖定持有人風險。經營者事先沒有支出成本或支出成本較低，如果行使權利時股價下跌，個人可放棄行使權利，從而把風險控制在一定的范圍內。

　　(2)有利于降低激勵成本。期權僅是企業給予經營者的一種選擇權，是用未來的收人調動經營者的積極性，企業不需要現金支付。(3)資產所有者與經營者利益緊密聯系在一起，容易達成共識，形成合力。

　　股票期權的持有方式不同，適用范圍也有差別。應根據企業規模、業務成長性、行業特點、環境和經理人作用.以及公司對經理人的要求，選擇適當的激勵方式。

　　除此之外，還有股票增值收益權、崗位股、技術人股、管理人股等方式。這些方式只“享受股權增值收益，而不承擔購買風險”的特點與期權激勵類似。
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