相同標的指數的ETF期權與指數期權的合約條款雖然存在差異，但它們的基本功能是類似的，可以看做是功能相同的產品。在很大程度上可以相互替代。尤其是ETF期權的合約規模相對要小，更適合交投活躍的中小規模投資者。因此，ETF期權的發展在一定程度上能夠代替相應指數期權的發展。

　　美國市場中，ETF期權的發展要遠好于指數期權的發展。芝加哥期權交易所于1994年推出Nasdaq 100指數期權，2001年推出QQQ期權。QQQ期權從上市開始，交易量就迅速超過了Nasdaq100指數期權，2011年的交易量約為Nasdaq 100指數期權的12倍。IWM期權上市的時間也遠晚于Russell 2000指數期權，上市初期，兩者的交易量相差無幾，但IWM期權的發展速度卻遠遠超過Russell 2000指數期權。2011年，IWM期權的交易量約為Russell 2000指數期權的8倍。SPY期權是推出時間相對最晚的期權，也是交易最為活躍的ETF期權。SPY期權交易量增長速度要高于S&P 500指數期權。2011年，SPY期權是美國期權市場中成交最為活躍的合約，成交量高達7.29億手，是標準普爾500指數期權成交量的4倍多。

　　美國ETF期權市場的發展之所以超過指數期權，除了上節分析的原因之外，也有指數授權的原因。由于授權限制，不是所有交易所都能夠上市交易股指期權，只有獲得指數授權的交易所才能上市交易指數的衍生品。例如，2011年，芝加哥期權交易所等9家交易所均有跟蹤S&P 500指數的ETF期權—SPY期權上市交易。其中，費城交易所的成交量最大，占美國市場SPY成交總量的23.52%，其次是芝加哥期權交易所，為20.03%;波士頓交

　　易所成交份額最小，為2.10%。而S&P 500指數期權僅在芝加哥期權交易所上市交易.成交童為1.76億手。

　　美國之外的其他市場中，ETF期權的發展則要遠弱于相應的指數的期權。主要有兩方面原因:一個原因是美國股票市場無論上市公司規模還是交易規模都是全球一枝獨秀，由此建立了一個強大的ETF現貨市場。除美國之外，其他ETF市場目前的發展現狀還不足以能夠支撐ETF期權市場的發展。另一個原因是美國股票期權市場是全球期權發展最好的市場，各方面均超過其他股票期權市場。

　　ETF期權與股指期權都是屬于指數類期權范疇。在一定程度上，兩者可以相互替代。與股指期權相比，ETF期權的合約乘數較小，相應合約規模要小得多，市場資金進入門檻低。此外，ETF期權上市的基礎前提條件更為嚴格，因此普及程度遠不及股指期權。ETF期權在美國市場一枝獨秀.而股指期權則在成熟市場和大部分新興市場都得到廣泛運用。