在個股期權知識中，利率互換是利率衍生品市場流動性最好的產品。因此，會自然選擇其為標的資產建立期權，即利率互換期權利率互換期權為交投最活躍的利率期權。利率互換期權，是指標的資產為利率互換合約的期權，期權的買方在期初支付一筆權利金給期權的賣方，期權的買方有權在未來某特定時間執行該權利，以事先約定的利率建立利率互換合約。

圖1

　　利率互換期權按照標的資產的利率互換合約收付利率類型可以劃分為以下兩類：

　　一、支付固定利率的利率互換期權

　　該利率互換期權的買方有權獲得一個“支付固定利率、收取浮動利率的利率互換合約”，一旦未來互換利率高于執行價格時，買方將選擇執行，這樣就可以享受到以較低的利率進行利率互換的好處。(文章來源：贏家財富網，轉載請注明出處：m.hywhcm.com)

　　二、收取固定利率的利率互換期權

　　該利率互換期權的買方有權獲得一個“收取固定利率、支付浮動利率的利率互換合約”，一旦未來互換利率低于執行價格時，買方將選擇執行，這樣就可以享受到以較高的互換利率進行利率互換的好處。

　　利率互換期權按照市場的交易習慣以及期權買方可以執行權利的時間點劃分是可以分為以下三類的：

　　1.百慕大式利率互換期權 ,百慕大式利率互換期權介于歐式和美式之間，買方僅能在約定的期權有效期內的特定時點執行期權，決定是否進入事先約定好的利率互換合約。百慕大式利率互換期權常常用來較長期的避險，因此，在市場中也是較為常見的。

　　2.歐式利率互換期權。歐式利率互換期權為市場上常見的互換期權，買方僅能在期權到期日執行期權，決定利率互換合約是否生效。

　　3.美式利率互換期權 ,美式利率互換期權的買方可以在期權到期日之前的任意時點執行期權，決定進入事先約定好的利率互換合約。但由于美式互換期權的價格較高且不容易對沖風險，因此在市場上是比較少見的。(文章來源：贏家財富網，轉載請注明出處：m.hywhcm.com)

　　以平價利率互換期權為例，在到期日的到期損益圖如圖3所示。

圖3 平價利率互換期權損益圖

　　從圖3可以看出支付固定利率的互換期權其價位隨市場利率上漲而上漲，收取固定利率的互換期權價值隨市場利率的下跌而上漲。利率變動一個基點時，收取固定利率的互換期權價格變動要超過支付固定利率的互換期權價格變動。大家可以學習關于股票XD的知識。