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　　2019年7月22日注定是不平凡的一天，科創(chuàng)板的鑼首日，市場(chǎng)異?；鸨?，多只股票多次漲停，新市場(chǎng)的漲跌幅會(huì)有什么變化也十分惹人注目，作為股市風(fēng)險(xiǎn)控制措施，我們也不能忘了曾經(jīng)短暫在A股出現(xiàn)過(guò)的股市熔斷，也就是熔斷機(jī)制。

　　熔斷機(jī)制也叫自動(dòng)停盤(pán)機(jī)制，是指當(dāng)股指波幅達(dá)到規(guī)定的熔斷點(diǎn)時(shí)，交易所為控制風(fēng)險(xiǎn)采取的暫停交易措施。熔斷機(jī)制最早起源于美國(guó)，1982年美國(guó)芝加哥商業(yè)交易所曾實(shí)施過(guò)此制度，但隨后在1983年就被廢除，直到1987年由于沒(méi)有熔斷機(jī)制和漲跌幅限制而出現(xiàn)股災(zāi)人們才又重新考慮此機(jī)制。

　　國(guó)外交易所采取的股市熔斷機(jī)制一般有兩種形式，“熔即斷”和“熔而不斷”；“熔即斷”是指當(dāng)價(jià)格觸及熔斷點(diǎn)后，隨后的一段時(shí)間內(nèi)交易暫停；“熔而不斷”是指隨后的一段時(shí)間內(nèi)交易申報(bào)在熔斷價(jià)格區(qū)間內(nèi)繼續(xù)撮合成交。目前國(guó)際上使用較多的是“熔即斷”的機(jī)制。

　　2015年6月份，我國(guó)股市也出現(xiàn)過(guò)一次股災(zāi)，下跌幅度近45%。為了降低股市劇烈波動(dòng)，2016年1月1日正式實(shí)施股市熔斷制度，然而僅僅過(guò)了7天就暫停實(shí)施指數(shù)熔斷機(jī)制，而且出現(xiàn)了歷史性的記錄，1月7日全天交易僅15分鐘。當(dāng)時(shí)發(fā)布指數(shù)熔斷相關(guān)規(guī)定是熔斷基準(zhǔn)指數(shù)為滬深300指數(shù)，采用5%和7%兩檔閾值。也就是說(shuō)當(dāng)滬深300指數(shù)當(dāng)日開(kāi)市下跌超過(guò)5%時(shí)，引發(fā)熔斷，交易所暫停所有交易15分鐘，恢復(fù)交易之后如果沒(méi)有跌到7%就繼續(xù)交易，一旦跌至7%就暫停所有交易至收市。

　　股市熔斷機(jī)制作為一種保護(hù)機(jī)制，有著其特有的價(jià)值，美國(guó)股市自1988年引入熔斷制度至今沒(méi)再發(fā)生過(guò)股災(zāi)，起作用功不可沒(méi)。也希望中國(guó)股市在之后的發(fā)展中能找到合適自己的熔斷機(jī)制方案，讓中國(guó)股市更加欣欣向榮。