事實上，在零成長的情況下，有一個很重要的前提假設，股票的市凈率保持在1，投資者能夠以凈資產的價格買進ROE為20%的股票，由此實現的股票市值20%的復合增長率。但是，在一般情況下，ROE為20%的股票價格都是會明顯高于賬面凈資產，只有在很是悲觀的狀態下，股價一直處于低沽狀態時，其市凈率才會小于或等于1，投資者才可以通過股利再投資的方式來獲得20%的年均復合收益率;若是股票的市凈率為2倍并維持不變，投資者仍然可以獲得20%的復合收益率。這一點在公司分析當中十分重要。
由此可見，高盈利能力下的成長之所以能夠為股東創造價值，是因為其能夠將盈余資金繼續投放到高盈利能力的項目當中，從而實現業績的增長。若是股東自身有著很強的投資能力，將企業分配的股利投資于高收益率的項目當中，企業成長與否就不那么重要了。而一般投資者通常并不具備這樣的能力，所以，高盈利能力下的成長便顯得很重要。企業只有將資金投資到高盈利能力的項目中，這樣的成長才有價值。
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