你經(jīng)常會聽人說市場需要調(diào)整。因?yàn)橹笖?shù)漲得太快或躍得太快。如果這種情況出現(xiàn)在上升市道中，就說明市場已經(jīng)超買，空頭倉位已經(jīng)回補(bǔ)，而且市場的技術(shù)面巳處于弱勢，因此，價格調(diào)整勢在必行。這可能是一場在短識時間內(nèi)的迅速而劇烈的調(diào)整。原因在于股價的急速下跌造成了恐慌，人們喪失了信心，認(rèn)為市場會跌得更低．而此時短時間內(nèi)的小幅調(diào)整已經(jīng)使市場的技術(shù)由內(nèi)弱轉(zhuǎn)強(qiáng)。
當(dāng)市場已經(jīng)跌了—段時間時，也會發(fā)生同樣的情況，因?yàn)槭袌鲆呀?jīng)積聚了過多的空頭倉位，而多頭已在技術(shù)上處于弱勢的市場中消失殆盡。結(jié)果在很短的時間內(nèi)，由于空頭回補(bǔ)，市場急速反彈。這會導(dǎo)致買方過分自信，結(jié)果正好買在反彈的頂部，而且相信漲勢會繼續(xù)，但是市場的技術(shù)面已成弱勢，而且市場已經(jīng)被這場急速反彈調(diào)整到位。結(jié)果大勢繼續(xù)向下。
為了防止對市場的趨勢判斷失誤或犯下錯誤，你就必須永遠(yuǎn)應(yīng)用所有的規(guī)則。要記住．當(dāng)你確實(shí)犯了錯誤，或是發(fā)覺白己錯了時，那么解決的辦法是立即離場，但最好是在進(jìn)行交易時設(shè)置止蝕單保護(hù)你的資金。要永遠(yuǎn)記住市場的上升過程中最長的時間周期，或最長的調(diào)整時間，而當(dāng)市場在下跌時，要永遠(yuǎn)記住熊市中出現(xiàn)的最長的反彈時間周期。遭循這些時間周期可以幫助你研判市場的趨勢。這就是為什么我要回顧這些市場運(yùn)動，并指出那些導(dǎo)致陡直而迅速的反彈和下跌，以及使市場運(yùn)動終止的時間周期。所有前面概括的主要趨勢還在繼續(xù)。這里指的所有價格都是道瓊斯30種工業(yè)股平均指數(shù)。
1914年 7月30日，由于爆發(fā)戰(zhàn)爭以及拋壓沉重，紐約證券交易所曾停過盤。交易所直至1914年12月24日才恢復(fù)交易，當(dāng)時巨大的套現(xiàn)盤曾使指數(shù)跌到了幾年中的最低位。
1914年12月24日，最低點(diǎn)53.17點(diǎn)。從這個最低位開始，市場持續(xù)上揚(yáng)，因?yàn)槲覀兲幵谟写罅坑唵蔚膽?zhàn)爭時期，上市公司的獲利甚豐，在1918年11月11日世界大戰(zhàn)結(jié)束后，這個牛市仍持續(xù)了大約一年。
1919年11月3日。道瓊斯30種工業(yè)股平均指數(shù)達(dá)到了最高點(diǎn)119.62點(diǎn)，它是當(dāng)時的歷史最高點(diǎn)，也就是從53.17點(diǎn)開始，上漲了66.45點(diǎn)。因此，當(dāng)1919年11月3日以后，特別是在已經(jīng)持續(xù)上漲了五年以后，市場出現(xiàn)陡直而快速的下跌時．你就應(yīng)當(dāng)明白這可能是市場到達(dá)最后的頂部，反轉(zhuǎn)向下的信號。大勢一直跌到了1921年8月24日的最低點(diǎn)63.90點(diǎn)，間或有幾次正常的反彈；這次下躍持續(xù)了近22個月。從1921年的這個最低點(diǎn)開始．大勢調(diào)頭向上，直至1923年3月20日的最高點(diǎn)105.50點(diǎn)，上漲了19個月。從這個最高位開始，出現(xiàn)了一輪直至1923年10月27日的最低點(diǎn)85.50點(diǎn)的下跌行情。也就是在七個月里下跌了20個點(diǎn)。這是一種正常的、自然的下跌。在9點(diǎn)轉(zhuǎn)向圖上常常會有20、30、40等等點(diǎn)數(shù)的漲跌。但是，20個點(diǎn)是正常市場中的一種常見的運(yùn)動。因此，這是在所有的走勢圖上，尤其是3日圖上需要檢查的地方，也是需要留心趨勢變化的地方。留心第一次陡直而快速的下跌，這僅是做了一次調(diào)整，趨勢會繼續(xù)向上。
1924年2月6日，最高點(diǎn)101.50點(diǎn)。市場從前一個最低點(diǎn)上漲了16點(diǎn)，但還沒有突破1923年3月20日的頂部，這本來是創(chuàng)新高的信號。
5月14日最低點(diǎn)88.75點(diǎn)。這比1923年10月27日的最低點(diǎn)高出3點(diǎn)以上，表明市場獲得了更好的支撐．可以看高一線。這次下跌持續(xù)了69天。規(guī)則8——時間周期說明，市場運(yùn)動周期常常介于60至72天之間。
1925年3月6日，最高點(diǎn)123.50點(diǎn)。這個價格超過1919年的最高點(diǎn)近4個點(diǎn)。我們的規(guī)則說明，
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