對沖交易主要理論基礎是現貨和期貨合同的價格變動趨勢長期來看是一致的，因而可以抵銷市場上價格風險。但并不能絕對轉嫁現貨價格的風險，在市場經濟運行的過程中，由于受到各種因素的影響和制約，現貨與期貨的價格變動趨勢會發生差異，即便是同趨勢運行也很難達到同步運行狀態，也就是其在漲跌的幅度上往往存在差異，從而使對沖交易的效果受到一定的影響。事實上，利用期貨市場對沖現貨的目的就是利用現貨與期貨的價格差異。相較現貨單方面的價位差風險負擔要小些，所以，對沖交易只是把可能發生的價洛變動風險損失盡量減低到最小限度，不過必須在實物買賣價格發生不利變化條件下，才起保值作用。否則，就會起反作用。通過對沖交易減少盈利。

　　然而，現貨與期貨的差額變動不盡相同，所以對沖交易不能絕對消除價格風險。例如，某握有現貨的商人，為了避免價格下跌而影響自己的利潤或免受虧損，他必須運用：“賣出對沖”在期貨市場進行操作，但在現貨價格暫時下跌時，期貨價格也可能上揚。因此，該商人不只在現貨市場上受到虧損，同時在期貨市場上也會道受損失。

　　風險是永遠存在的，只不過期貨對沖能使風險變得微小而已。假如能夠準確預測價格將上升或將在高價位上停留，也就無須進行“賣出對沖”操作;既然無法準確預知，那只有借助期貨對沖交易的策略，雖不能完全避免風險，但絕大部分風險可沖消，也不失為明智之舉。

　　引致期貨與現貨價格變動差異的因素主要有下述幾方面：

　　(1)月份的差異。期貨合同有固定的交割月份。各個月份價格是各自分立的。而期貨價格不一定全都依照現貨價格而波動。有些商品沒有明顯的生產周期，如白銀、黃金。有些產品則呈現出明顯的周期性，如各類農產品。

　　(2)規格差異。期貨合同通常用的都是標準規格的商品，是按交易所規定的大路貨的規格，有明訂的標準，并為買賣雙方所熟知。各種等級的商品均由本身的供求狀況影響其現貨價格，而這對標準規格的現貨和期貨價格影響甚微。或全無影響。所以在用現貨價格換算期貨進行對沖時，要考慮到現貨的品質規格。因為各月份的期貨合同與買賣的特殊等級現貨價洛的變動率稍有差異。

　　(3)產品差異。原料商品價值占產品總成本的比例越大。產品與原料商品價格越接近，對沖操作效果越好。

　　(4)區域差異。出產地價格與期貨合同買賣地價格有差異。這主要是由于從產地運至交收地的運輸成本費用。