股票市場素有經濟氣象站之稱，這一方面表明宏觀經濟走向決定股市，另一方面表明，股票是宏觀經濟的先行指標，能夠提前反映經濟周期的變動。有一年，美聯儲第四次加息，紐約股市反而彈升，原因就是投資者將此項信息看做是美聯儲控制通脹的一次決定性措施，使經濟溫和增長得到保證，股市對此作出了積極反應。不管中國的情況多么特殊，1993, 1994年間的股市持續向下調整與通脹高升下宏觀調控后的經濟運行多么合拍的事實已經表明，中國經濟的發展，至少還是能從股市上得到提前或同步反映的。

　　從整個國民經濟看，由于經濟運行受各種因素的影響，常常呈現周期性變化，由蕭條期、復蘇期、繁榮期、衰退期四個階段構成，周而復始，循環往復。與經濟發展周期相適應，股市的行情也呈周期性變化，股市的每一個變化周期同樣也是由上升期、高漲期、下降期和停滯期四個階段構成。在市場經濟和金融市場高度發達的國家中，經濟狀況與股市行情之間存在著相當密切的關系，相互影響、相互促進飛互為因果。股市是表，經濟是里，股市是經濟的“氣象站”。正常情況下，股市變化周期總要比經濟變化周期提前一些，即先行一個階段“消化”經濟周期變化的“利好”或“利淡”因素。

　　經濟周期是一個連續不斷的過程，表現為擴張和收縮的交替出現。經濟周期對股市長期趨勢的影響可以從經濟周期四個階段的運行軌跡來分析。

　　蕭條階段:指經濟活動低于正常水平的一個階段。此時，信用收縮、消費萎縮、投資減少、生產下降、效益滑坡、失業嚴重、收入相應減少、悲觀情緒籠罩著整個經濟領域。在股市中，利空消息亂飛，市場人氣極度低迷，交易十分清淡，成交萎縮頻創地量，股指不斷創新低，一片熊市景象。當蕭條到一定時期，人們壓抑的需求開始顯露，企業開始積極籌劃未來，政府則為了刺激經濟增長，出臺放松銀根及其他有利于經濟增長的政策。由于對經濟復蘇的預期，一些有遠見的投資者開始默默吸納股票，股價在緩緩回升。

　　復蘇階段:該階段是蕭條與繁榮的過渡階段。各項經濟指標顯示，經濟已開始回升，公司的經濟轉好，盈利能力提高，因經濟的復蘇使居民的收入增加，流入股市的資金開始增加，股市的資金較為充裕，從而推動股價上揚。股市的獲得效應使投資者對股市的信心增強，更多的居民投資股市，形成股價上揚的良性循環。

　　繁榮階段:此時，信用擴張、消費旺盛、生產回升、就業充分、國民收入增長，樂觀情緒籠罩整個經濟領域。在股市中，投資者信心十足，交易活躍，成交量劇增，股指不斷創新高。當繁榮達到經濟過熱階段時，銀根便會緊縮，利率也已上升到一定程度，此時公司業績與股利不僅不會升，反而會因成本上升而引起收益相對減少而下降，因而股價指數開始先于經濟而下跌。此時股價所形成的峰位往往成為牛市轉熊市的轉折點。

　　衰退階段:此時，國民生產總值開始下降，股價由繁榮末期的緩慢下跌轉向急速下跌。人們紛紛離開股市，股市進入漫長的熊市。