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期貨市場的發展

來源:【贏家江恩】責任編輯:添加時間:2014-03-15 10:33:40
  今天我們來了解一下期貨市場的發展情況,一般情況下我們認為期貨市場大致分為兩塊,分別是商品期貨和金融期貨,但是現在又有一個新的形式——期貨期權。目前處于交易的品種不斷增加,交易的規模逐漸增大的一個歷程。
  
  商品期貨
  
  商品期貨是一種較早的期貨交易貨物,歷史悠久,它是一種實物商品的期貨合約。商品期貨有很多種類主要包括:農產品期貨、金屬期貨和能源期貨等等。
  
  農產品期貨。1848年芝加哥期貨交易所的開始交易和1865年標準化的期貨合約形成后,隨著生產的貨物越來越多,交通的發展使得交易的覆蓋面積越來越廣,使得期貨品種越來越多。剛開始期貨交易的品種主要有小麥、大豆、玉米等少數的幾種糧食作物,到了19世紀末20世紀初,期貨交易所逐漸在紐約、堪薩斯等地出現,越來越多的產品成為期貨交易的對象,例如豬、牛、天然橡膠、可可等等。
  
  金屬期貨。金屬期貨的交易最早出現在英國。1876年,倫敦成立了金屬期貨交易所,這是世界上第一家以金屬交易為主的期貨交易所,當時名字叫做:“倫敦金屬交易公司”。1899年金屬交易所將其他期貨交易的做法,一天上午下午兩輪交易的做法引入到金屬交易中。倫敦本來是一個銅出口國,但是在工業革命之后改變了之前的形勢,英國需要通過期貨交易來轉嫁銅價波動帶來的風險,所以倫敦自從開始以來就一直生意興隆,到目前為止倫敦的金屬交易價格依舊可以影響世界金屬的價格。目前主要金屬在倫敦交易所都有交易。
  
  美國的金屬交易晚于英國,這是因為美國在建國初期一直是以農業為主的國家,所以金屬生產相對落后,19世界末20世紀初,美國逐漸由農業國向工業國家轉變,當然期貨交易的貨物從農產品到金屬、貴金屬、工業制成品等。紐約商品交易所成立于1933年,交易產品主要有生絲、橡膠、金屬、黃金、白銀、銅等等。1974年推出的黃金期貨交易在當時對世界金價的影響較大。
  
  能源期貨。能源期貨的產生是有其當時的歷史背景的,在上世紀70年代發生的石油危機,直接促成了能源期貨的產生。目前世界上最有影響力的能源期貨交易所是倫敦國際石油交易所和紐約商業交易所,上市的產品主要有原油、汽油、天然氣、取暖油等。
  
  金融期貨。
  
  金融期貨的產生也有其特殊的歷史背景,二戰后布雷頓森林體系的解體,上世紀70年代國際金融市場發生急劇變化,固定匯率被浮動匯率所取代,匯率、利率急劇波動,使得人們重新審視金融期貨市場。1972年,首先將加拿大元、英鎊、西德馬克和日元等在內的貨幣納入到貨幣期貨交易之中。1975年,芝加哥在世界上第一個推出來利率期貨合約。1977年8月,美國長期國債期貨合約在芝加哥期貨交易所上市,這是世界上到目前為止較大的金融期貨合約之一。1982年2月,堪薩斯交易所開發了價值線綜合指數期貨合約,使得股票價格指數也成為期貨交易的對象。至此外匯期貨、利率期貨和股票價格期貨均上市交易。雖然世界上的主要期貨交易市場大部分產生于上世紀20年代,金融期貨的產生極大的改變了期貨市場的發展格局,目前在世界期貨市場上金融期貨交易已經占據了主導地位,并對世界經濟產生了深遠影響。
  
  期貨期權。
  
  20世紀金融期貨推出之后,金融市場上又發生了新變化,1982年10月1號芝加哥交易所讓美國長期國債期權期貨合約上市,為其他商品和金融期貨上市開辟了新道路,引發了期貨市場的又一革命。期權交易和期貨交易都有益于套期保值、規避風險的作用,但是這兩者又有所區別,期貨交易著重的是套期保值的作用,而期權不僅對期貨商的交易提供規避風險的保護,而且對現貨商也提供相應的規避風險的保護,因此期權交易與期貨交易相結合的非常靈活的交易方式,使得更多的投資者進入到期貨市場中。因為投資者的看好使得國際上很多的期貨交易市場都引進了期權交易方式。
  
  隨著國際期貨市場的發展,雖然各個期貨市場之間有競爭,而且競爭很激烈,但是不可否認的是各個交易所又相互促進相互發展。可以這樣說,商品期貨一直在發展但是沒有突出業績,金融期貨雖然發展較晚但是后來者居上,期貨期權正在蓄勢待發。期貨期權交易是一種不同于以往的交易方式,它交易的既不是物質商品,又不是價值商品,是一種典型的“權錢交易”。現在期權交易不僅僅在期貨交易中得到體先,在股票中也得到運用,而且在芝加哥還專門成立了期權交易所。芝加哥期權交易所就是世界上最大的期權交易所。
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