保值風險
進行股指期貨投資，可以對股票現貨進行保值，但不是說投資者持有股票現貨，只要賣出等值的股指期貨合約就自動獲得了股票現貨的保值。
想要實現股票現貨的保值，還是依賴于選擇正確的股票和對行情進行準確的判斷。若是股票選擇不合理，或者是行情判斷有誤，那么就沒辦法實現保值的目的，甚至還會加劇虧損。比如，當股指下跌時，有的股票下跌速度可能快于股指，股指下跌了50%，它卻下跌了80%;有的股票下跌的時間比股指下跌的時間長，股指下跌已經見底了，有的股票仍然下跌很長時間才可能見底。在這種情況下，投資者即使賣出股指期貨合約進行保值，仍然可能蒙受重大損失。所以，利用股指期貨進行保值，風險仍然是存在的，有時風險是很大的。
投機風險
以獲取差價收益為目的的投機交易，由于保證金的杠杠作用，在行情判斷正確時可以使收益放大十幾倍，但在行情判斷錯誤時則會使虧損放大十幾倍。根據交易所規定，股指期貨交10%的保證金，就可以按照合約的面值進行交易、交割，使資金功能放大10倍。當投資者對股指走勢判斷錯誤時，無論做空、做多，都會使保證金造成的虧損放大10倍，使投機風險空前放大。例如，當投資者認為股指要下跌，在4000點位置用12萬元保證金賣出一張股指合約，其后股指反倒一路上漲到了4100點，一張合約的面值由120萬元減值到了117萬元，虧損額為3萬元。按照面值計算，虧損率為2.5%。但是，投資者是在支付12萬元保證金的條件下，形成了3萬元的虧損，虧損率為25%，虧損放大10倍。因此，股指期貨的保證金交易，在使收益放大的同時，也使投資風險放大了十幾倍。
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