1.熊市套利
熊市套利就是指投資者在買入遠期合約的同時也賣出近期月份的期貨合約，從而達到套利的目的。如果投資者預測較近月份的期貨合約的價格上漲幅度比較遠月份的期貨合約價格上漲幅度要小，或者較近月份的期貨合約的價格下降幅度比較遠月份的期貨合約的價格下降幅度要大，這個時候投資者就可以通過熊市套利來獲取利潤。因為在這兩種情況下近期合約的市場都比遠期合約的期貨市場弱，所以我們稱之為熊市套利。
2.案例
例如去年的5月8日，5月份和6月份的滬深300股指期貨合約的價格分別為3100和3160點，如果一個交易者預測價差會擴大，就在賣出1手5月份合約的同時買進1手6月份合約。到5月20號的時候，5月份滬深300股指期貨合約的價格上漲到3140,6月份的會審300股指期貨合約的而價格上漲到3280，這個時候交易者再將兩份合約同時平倉。就得到了80點的獲利。
這就說明，在正向市場上，投資者進行熊市套利的時候，價差擴大就會贏利。因為在相對較高的遠月合約上投資者所做的是買進建倉交易，也可以說是買進套利，所以在這種情況下價差擴大投資者就會贏利。
假如投資者是在反向市場上進行套利交易，那么與正向市場相反，價差縮小的情況下投資者會盈利。因為在反向市場中近月合約的價格是高于遠月合約的價格的。而熊市套利是通過賣出高價來盈利的，因此在反向市場中價差縮小的話投資者就會盈利。
簡單來說，期指套利中的熊市套利就是指投資者在賣出近月合約的同時也買入遠期期貨合約。在正向市場中是買進套利，價差擴大就會盈利，而在反向市場中屬于賣出套利，價差縮小的話就會贏利。
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