通貨膨脹的產(chǎn)生是由于貨幣的發(fā)行量超過(guò)了某一個(gè)度的限制，超過(guò)了商品、勞務(wù)等流通需要。它對(duì)股價(jià)和股指期貨的影響具有一定的不確定性。因此期指套利交易者需要對(duì)此多加注意。

　　如果要對(duì)通貨膨脹的影響作出具體的分析和比較，那就要從該時(shí)期通貨膨脹的原因、通貨膨脹程度，再加以配合當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和形式以及政府可能采取的干預(yù)措施等方面來(lái)進(jìn)行分析。這樣分析起來(lái)便非常復(fù)雜了。那么在這里我們就一些基本性的原則來(lái)說(shuō)明幾點(diǎn)。

　　1.溫和的、穩(wěn)定的通貨膨脹對(duì)股價(jià)和股指期貨的價(jià)格影響較小。

　　2.假如通貨膨脹在一定的范圍內(nèi)持續(xù)，而且在這段時(shí)期經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張景氣時(shí)期，產(chǎn)量和就業(yè)都持續(xù)增加，那么股價(jià)和股指期貨的價(jià)格也就會(huì)持續(xù)上漲。

　　3.嚴(yán)重的通貨膨脹會(huì)使經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重扭曲，貨幣也會(huì)快速貶值，這種情況下人們就會(huì)囤積商品，購(gòu)買房產(chǎn)以期使資金保值。這樣一來(lái)通貨膨脹就從兩個(gè)方面影響了股價(jià)和股指期貨的價(jià)格：一是資金流出金融市場(chǎng)，導(dǎo)致股價(jià)和股指期貨的價(jià)格下跌;二是經(jīng)濟(jì)扭曲并失去效率，一方面企業(yè)籌集不到必須的生產(chǎn)資金，另一方面企業(yè)經(jīng)營(yíng)嚴(yán)重受挫導(dǎo)致盈利水平下降，甚至倒閉。

　　4.通常情況下政府不會(huì)長(zhǎng)期容忍通貨膨脹的存在，所以就會(huì)運(yùn)用一些宏觀經(jīng)濟(jì)政策來(lái)對(duì)通貨膨脹進(jìn)行抑制，而這些政策又會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成一定的影響，從而改變了資金流向和企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，進(jìn)一步影響了股價(jià)和股指期貨的價(jià)格。

　　通過(guò)以上的分析我們可以知道，投資者合理判斷通貨膨脹的水平對(duì)于交易來(lái)說(shuō)是非常重要的，不管是有什么原因引起的通貨膨脹，對(duì)股市和股指期貨的影響都是必然的。

　　在通貨膨脹的初期，因?yàn)樨泿殴?yīng)快速增加，社會(huì)總供給資金充裕，經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大，效益凸顯;與此同時(shí)，消費(fèi)者由于貨幣的貶值而紛紛購(gòu)物保值，社會(huì)需求增大，股市利好信心大增。

　　而在通貨膨脹的后期，預(yù)期的價(jià)格上漲幅度太大，一方面投資成本升幅太大，另一方面物價(jià)過(guò)高消費(fèi)者不再擴(kuò)大消費(fèi)，市場(chǎng)的供需平衡被打破，宏觀經(jīng)濟(jì)蕭條，股市就會(huì)上漲無(wú)力。