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引入做市商制度的配套措施

來源:【贏家江恩】責任編輯:liutingting添加時間:2014-11-12 09:36:59
  做市商也需要一些配套措施,才有可能做得更好。比如:法律政策的梳理,使得做市商不存在法律層面的障礙;技術手段和設備的及時更新,信息披露更加快捷和準確;做市商準人制度的確立和健全,做市商資格資質方面具有法定基礎;結算、統計、交割手段和系統的便捷,方便做市商的買進賣出等。

  (一)法律政策的梳理

  據以上分析,做市商制度與現行《證券法》的一些規定存在著沖突和出入。特別是做市商連續買賣、報告制度存在著明顯的法律障礙,法律上并沒有明確確立做市商制度,關于做市商買空也需要在法律層面上進一步確立,這些都需要在法律層面進一步梳理,掃除法律層面的障礙,為做市商制度確立建立相應的法律基礎。因此,伴隨著做市商制度的出臺,必將進一步在法律層面上進行相應的配套工作,建立起做市商相配套的法律法規。

  (二)技術手段和設備的及時更新

  納斯達克是世界上做市商最為成功的證券市場。其成功與其發達和先進的電子技術不無關系。其電子設備連接著美國以及世界上各個交易終端,使得該市場成為瞬時、及時和時時的交易市場。任何一筆交易通過交易終端都可以及時反映出來,而做市商的信息披露也可以及時在信息平臺上反映出來。這樣不僅有利于交易的迅捷和便利,而且也將有利于對做市商的監管,避免交易中風險的產生。

  (三)做市商準入制度的確立和健全

  做市商準人制度作為確定新三板做市商門檻的基本制度,可以有效地規范做市商的做市行為,提高做市商做市行為的質量,確保做市商制度可以在相對比較高水準上運轉。在確立做市商準入制度時應考慮現行主辦券商實際情況,從主辦券商的人員從業資格、資本最低順、營業年限、經營業績等靜態角度進行考察,同時從做市行為等進行動態考察,設定合理的做市商準人制度。

  (四)結算、統計、交刻手段和系統的便捷

  做市商制度的實行需要進行大量交易并且是迅捷交易,通常報價和交易在60秒之內需要完成,所以需要相應的結算、統計、交割的手段和系統予以保障。在現有的新三板交易制度上,需要結合做市商特點,設置和裝備做市商交易的有關結算、統計及交割系統。

  (五)做市商交易稅費環節簡化

  做市商由于頻繁進行做市交易,如果按照正常交易稅費,做市商做市行為產生的稅負將是一筆不小的數目,這對于做市商壓力極大,也不利于做市商的良性發展。因此,應當考慮在做市商交易稅費以及交易環節上予以特殊考慮,專門對做市商交易特殊行為予以特別規定,制定出符合做市商特點的交易稅費制度。

  (六)監管措施的進一步跟進

  做市商要真正發揮作用,監節措施一定要跟上。因為做市商本身有著缺陷,只有在監管體制有效監管的情況下,才能保證做市商規范做市,不敢妄自胡來。做市商制度運行不錯的國家,都是有著一套規范和嚴謹的監管制度,成為做市商制度相匹配的不可分割的機制。所以,在新三板交易制度中引進做市商制度。應當在監管措施上根據做市商特點加以設置,充分發揮其監管作用。

  (七)逐步試點并推廣實行

  鑒于新三板掛牌公司依然是非公眾公司。而做市商制度在我國證券市場中并未實施過,沒有相關經驗可言,因此為了妥善推行做市商制度,可以在新三板交易制度中逐步進行做市商制度試點。在試點過程中逐漸積累相關經驗,并在評估試點效果后推廣實行,這樣可以避免由于倉促實行帶來的不安定和風險。

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