國債融資建設性功能的定位，導致建設性國債的大規模發行，這是導致中國國家債務風險的重要原因。國債債務風險是指舉債規模過大，導致財政正常的債務清償機制紊亂，使財政陷入支付困境所引起的財政危機或金融危機。國債的財政風險可以從動態和靜態兩個角度來定義。從動態來說，國債的財政風險是指國家債務累積規模越來越大，占國內生產總值比值不斷上升，給財政造成沉重的還本付息的壓力，從而對推個社會經濟長期發展造成危害的可能性;從靜態來說，國債的財政風險是指某一年度內政府財政無法按既定規則籌得足夠的資金來償還到期的本息，喪失國家財政信用的可能性。國債的財政風險又往往演變為金融風險，即舉債引發通貨膨脹，造成正常經濟活動秩序遭到破壞。

　　一般來說，在不允許財政向中央銀行透支或貨幣化融資的情況下，國債風險的主要表現形式即為財政風險。政府舉債引致貨幣超量發行是國債金融風險產生的原因。若允許財政中央銀行透支，則顯然易導致國債的金融風險。但若通過市場渠道籌集國債資金，在一定情下也會對中央銀行的貨幣發行產生壓力。原因在于：

　　其一，在私人儲蓄量不變的情況下，大規模的國債發行可能抬高市場利率，而市場利率的提高不利于民間資本投資，產生所謂國債的“排擠效應”。要阻止這種情況發生，中央銀行需要有相應的對沖措施，包括實施公開市場操作、降低商業銀行存款準備金比率和中央銀行貼現率、增加對商業銀行的放款等，這就會擴大基礎貨幣的投放。

　　其二，用國債資金進行項目投資會給市場帶來新的投資機會并產生新的資金需求，這種資金需求有可能通過對商業銀行的貸款要求，最終傳遞到中央銀行的信用投放上。不過，政府舉債是否會構成對中央銀行貨幣投放的壓力問題，引發通貨膨脹，還取決于舉債時社會資金的狀況，倘若舉債時市場利率低迷，社會資金閑置的問題嚴重，那么政府適量發債不僅不會造成新的貨幣發行，相反會有利于激活社會的存量資金。